[環(huán)球網(wǎng)保險報道 記者 馮超男]在如今低利率常態(tài)化背景下，分紅費(fèi)以分紅險為代表的險崛下暗浮動收益型保險產(chǎn)品，逐步取代傳統(tǒng)儲蓄型保險，起繁區(qū)穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)市場主流位置。藏消

（圖/東方IC）

　　對于險企而言，分紅險的分紅費(fèi)“保證收益+浮動分紅”結(jié)構(gòu)，本質(zhì)上是險崛下暗將單一的“利差損”風(fēng)險轉(zhuǎn)化為與客戶共擔(dān)的“非保證”風(fēng)險，這一轉(zhuǎn)換既為險企爭取了更高投資靈活性與容錯空間，起繁區(qū)也為客戶提供了分享潛在超額收益的藏消可能。

　　站在消費(fèi)者角度，知誤這種收益結(jié)構(gòu)平衡了“安全與成長”的分紅費(fèi)雙重需求。但面對市面上琳瑯滿目的險崛下暗分紅險產(chǎn)品，如何理性挑選、起繁區(qū)避坑擇優(yōu)，藏消也成為擺在消費(fèi)者面前的知誤現(xiàn)實(shí)課題。

　　　　01從利差困局到穩(wěn)健生長，分紅險何以破解行業(yè)兩難命題？

　　市場利率不斷下行、權(quán)益市場賺錢效應(yīng)存在較大風(fēng)險，于傳統(tǒng)的固定收益型儲蓄保險產(chǎn)品而言，險企面臨著兩難境地：利率過高，深陷利差損風(fēng)險，危及公司償付能力甚至生存；收益率過低，缺乏競爭力，難以吸引客戶，業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢。

　　與之形成鮮明對比的是，分紅型儲蓄保險憑借著“保底+浮動”收益結(jié)構(gòu)，疊加具備的保險保障、資產(chǎn)傳承及養(yǎng)老準(zhǔn)備等功能，滿足了消費(fèi)者的保障和收益需求。同時，其還化解了保險公司經(jīng)營風(fēng)險的痛點(diǎn)。

　　“得益于較低的保證收益設(shè)定，險企在配置固定收益資產(chǎn)筑牢基礎(chǔ)盤的同時，可加大投資股票、股權(quán)及不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等非標(biāo)的長期高收益資產(chǎn)。” 北京聯(lián)合大學(xué)商務(wù)學(xué)院金融系教師楊澤云表示，當(dāng)投資環(huán)境好時，險企與客戶共享超額收益；環(huán)境差時，險企通過降低分紅率來緩沖險企自身壓力。這種機(jī)制賦予了險企穿越經(jīng)濟(jì)周期的韌性，是其在低利率時代生存的“護(hù)城河”。

　　除此之外，華泰人壽相關(guān)人士向環(huán)球網(wǎng)記者表示，分紅險的發(fā)展，符合監(jiān)管對行業(yè)健康高質(zhì)量發(fā)展的引導(dǎo)，也契合了消費(fèi)者“資金安全、收益透明、長期積累”的長期財富管理訴求。

　　尤為值得關(guān)注的是，近期，市場已有非上市險企率先推出預(yù)定利率 1.25% 的分紅險產(chǎn)品，一舉打破行業(yè)普遍執(zhí)行的 1.75% 預(yù)定利率慣例。

　　針對這一行業(yè)新動向，在楊澤云看來，主要傳遞出三個重要信號：一是長期利率中樞預(yù)期下移。險企在定價時通常極為審慎。因?yàn)榉旨t險的保證利率是保險公司的長期承諾，反映的是對未來數(shù)十年利率水平的判斷。二是保險公司主動為投資端“松綁”。分紅險的保證利率部分越低，給予保險公司投資容錯的機(jī)會越大，從而保險公司投資高收益長期資產(chǎn)的可能性越大。三是促使市場從“保證收益剛性兌付”向“非保證的浮動收益”理念轉(zhuǎn)變。

　　　　02熱潮下的理性思考：消費(fèi)者極易陷入三大認(rèn)知誤區(qū)

　　正當(dāng)各大險企積極布局分紅險產(chǎn)品，對于消費(fèi)者而言，如何選擇成為最核心的問題。

　　進(jìn)一步來講，相較于傳統(tǒng)保險產(chǎn)品，分紅險在產(chǎn)品設(shè)計上更為復(fù)雜，這不僅使得消費(fèi)者理解起來頗具難度，也給銷售環(huán)節(jié)帶來了更大挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)險客戶長期形成的固定收益偏好，也使得他們對浮動收益型產(chǎn)品的接受需要經(jīng)歷一個逐步適應(yīng)的過程。更值得警惕的是，消費(fèi)者在配置分紅險的過程中，極易陷入三大認(rèn)知誤區(qū)：把“演示利率”當(dāng)成未來實(shí)際可得收益率”；誤解“分紅實(shí)現(xiàn)率”； 將分紅儲蓄型保險當(dāng)成銀行存款。

　　具體來看，分紅險的保單利益情況演示表，劃分為保證利益和紅利利益兩部分。其中，保證利益部分是客戶一定可以獲得的收益，而紅利利益部分屬于非保證的，只有在險企投資達(dá)到預(yù)期的情況下，客戶才能獲得這部分收益?？汕∏∈沁@份直觀的利益演示表，讓不少消費(fèi)者產(chǎn)生認(rèn)知偏差，誤以為演示的紅利收益是板上釘釘?shù)?，忽略了其浮動性與不確定性。

　　再者，諸多消費(fèi)者會將紅利實(shí)現(xiàn)率作為重要的參考指標(biāo)。而所謂紅利實(shí)現(xiàn)率，是指保險公司在當(dāng)年實(shí)際派發(fā)的非保證分紅，與計劃書演示中所呈現(xiàn)的非保證紅利演示數(shù)值的比率。

　　而這背后藏著關(guān)鍵的邏輯關(guān)聯(lián)：演示利率設(shè)定得越高，在同樣的實(shí)際分紅水平下，得出的紅利實(shí)現(xiàn)率就會越低。險企在銷售分紅險時，采用相對較高的演示利率，確實(shí)更容易吸引客戶并促成交易，但紅利實(shí)現(xiàn)率的達(dá)成也就會越難。從這一點(diǎn)來說，僅將紅利實(shí)現(xiàn)率作為挑選產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，并非準(zhǔn)確。

　　“常見分紅險的銷售場景中，很多消費(fèi)者會將分紅險的收益率與銀行存款收益進(jìn)行比較，甚至銀行代銷的分紅險就是在銀行機(jī)構(gòu)場所內(nèi)進(jìn)行銷售的，很多消費(fèi)者進(jìn)而誤以為分紅險跟銀行存款一樣，隨時可取，具有較強(qiáng)的流動性。然而，實(shí)際上，目前的分紅儲蓄型保險短則5年，長則10年以上取出才不會損失本金。而要達(dá)到所宣傳的較高的收益率則更是要達(dá)到20年甚至30年以上。” 楊澤云稱。

　　面對復(fù)雜市場環(huán)境與諸多認(rèn)知誤區(qū)，華泰人壽相關(guān)人士認(rèn)為，過去十年，市場見證了從高利率到低利率、從追求收益到注重穩(wěn)健。一家公司的分紅險能否走得遠(yuǎn)，關(guān)鍵在這家公司的經(jīng)營理念是否真正以“長期主義”為核心。對消費(fèi)者而言，選擇分紅險也是一場“長期的馬拉松”，建議從三個方面進(jìn)行考量：一是公司的穩(wěn)健經(jīng)營與股東實(shí)力，這是產(chǎn)品長期兌現(xiàn)的根基；二是歷史的分紅表現(xiàn)，看是否能持續(xù)高于市場平均水平；三是匹配自身的家庭需求，選擇契合風(fēng)險承受度和資金規(guī)劃周期的產(chǎn)品。

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