每經(jīng)熱評｜52個月來庫存同比首降，每經(jīng)樓市去化仍需久久為功

2026-04-28 13:23:15

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，熱評仍需截至2026年3月末，個月全國商品房待售面積52個月來首降，庫存標(biāo)志去庫存階段性見效。同比庫存首降源于供給側(cè)調(diào)整，首降新開工、樓市竣工面積及土地成交均下降。去化但行業(yè)風(fēng)險未完全出清，久久樓市分化顯著，為功非核心區(qū)仍面臨深度調(diào)整。每經(jīng)庫存首降是熱評仍需樓市新平衡起點，未來將轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升。個月

每經(jīng)評論員 陳夢妤

這段時間，庫存“房地產(chǎn)庫存52個月首降”屢上熱搜，同比人民日報、新華社、央視三大央媒則于4月中下旬罕見同步發(fā)聲，從數(shù)據(jù)解讀、趨勢判斷到預(yù)期引導(dǎo)，密集釋放“市場筑底回暖、企穩(wěn)回升”的強烈信號。

從國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)看，截至2026年3月末，全國商品房待售面積同比下降0.1%，這是該指標(biāo)連續(xù)52個月正增長后首次轉(zhuǎn)負(fù)。這一細(xì)微卻關(guān)鍵的變化，不僅標(biāo)志著樓市去庫存取得階段性成效，更釋放出市場供求關(guān)系向“再平衡”邁進(jìn)的重要信號。

2021年下半年，全國商品房待售面積進(jìn)入持續(xù)增長通道，52個月的庫存積壓背后，是樓市供需關(guān)系的深刻調(diào)整。2024年4月，中央政治局會議提出統(tǒng)籌消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施，拉開了新一輪去庫存序幕。此后，供需兩端協(xié)同發(fā)力，去庫存效果逐步顯現(xiàn)：全國商品房待售面積累計同比增幅從2024年5月15.8%的高位持續(xù)收窄，直至2026年3月迎來首次同比下降。

庫存首降的意義，不僅在于數(shù)據(jù)層面的轉(zhuǎn)折，更在于市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。從庫存結(jié)構(gòu)來看，待售3年以下的面積同比下降1.8%，降幅較2月末進(jìn)一步擴大，說明近3年新形成的有效庫存正被快速消化，改善趨勢明確。這種結(jié)構(gòu)性去庫存，意味著市場消化的是近年來新增的合理供給，去化質(zhì)量較高；同時，也預(yù)示著市場供求關(guān)系正在發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)，行業(yè)被動累庫存階段結(jié)束，主動去庫存周期正式開啟。隨著供求關(guān)系逐步平衡，市場價格預(yù)期將逐步修復(fù)，購房者信心也將迎來實質(zhì)性恢復(fù)。

需要注意的是，此次庫存下降與過去“量價齊升”的邏輯截然不同。真正驅(qū)動庫存下降的核心力量是供給側(cè)的調(diào)整：一季度房屋新開工面積同比下降20.3%，竣工面積下降25.0%。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，全國300城住宅用地成交6274萬平方米，同比下降23.5%；土地出讓金2350億元，同比下降42.4%。事實上，從四大一線城市發(fā)布的2026年度供地計劃看，“減量提質(zhì)、存量盤活、保障產(chǎn)業(yè)與民生、嚴(yán)控商品住宅增量”已成為供地主線。如北京2026年計劃供應(yīng)商品住宅用地200—240公頃，而2025年為240—300公頃，縮量特征明顯。

庫存數(shù)據(jù)的邊際改善，并不意味著行業(yè)風(fēng)險已經(jīng)完全出清。首先，部分房企的債務(wù)壓力依然存在，融資端“白名單”機制雖好，但商業(yè)銀行的風(fēng)險偏好依然謹(jǐn)慎。其次，新舊模式的轉(zhuǎn)換仍在陣痛期。從依賴土地財政和高周轉(zhuǎn)的舊模式，轉(zhuǎn)向以“好房子”和租賃保障為主的新模式，需要地方財政、土地制度、稅收政策等一系列深層次改革的配套。

樓市分化則是另一個不容忽視的現(xiàn)實。在北上廣深及部分強二線城市，得益于人口流入和產(chǎn)業(yè)支撐，庫存去化周期已降至相對健康區(qū)間，二手房市場甚至出現(xiàn)量價企穩(wěn)跡象。但若將視線投向全國，大量三四線城市及部分弱二線城市仍深陷高庫存困境。這些區(qū)域的庫存不僅包括顯性的待售新房，更包括大量掛牌的二手房。對于非核心區(qū)域而言，去庫存依然是一場與時間的賽跑，依然面臨著深度調(diào)整壓力。

從更長遠(yuǎn)的視角看，庫存首降是樓市進(jìn)入新平衡周期的起點。隨著去庫存的持續(xù)推進(jìn)，市場將逐步完成階段性調(diào)整，從過去的“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量提升”。未來，“好房子”建設(shè)、住房租賃市場發(fā)展、城市更新等領(lǐng)域?qū)⒊蔀樾袠I(yè)新的增長點；宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好，居民收入增長和就業(yè)形勢的穩(wěn)定，也將為樓市平穩(wěn)健康發(fā)展提供堅實支撐。

告別高增長、高杠桿，進(jìn)入存量優(yōu)化、精細(xì)運營的新階段，我們需要更多的耐心與智慧。0.1%的庫存下降看似微不足道，卻凝聚著過去幾年政策調(diào)控的成效，更承載著市場對房地產(chǎn)行業(yè)未來高質(zhì)量發(fā)展的期待。

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞